Em um mundo de taxas elevadas e cenários econômicos desafiadores, os fundos de dívida de longo prazo surgem como alternativa para investidores que buscam potenciais retornos maiores em diferentes mercados. Neste artigo, exploramos conceitos, contextos e estratégias para aproveitar ao máximo essa classe de ativos.

Conceito e enquadramento

Os fundos de dívida de longo prazo são veículos de investimento que alocam recursos majoritariamente em instrumentos de crédito corporativo e privado, como:

• Títulos corporativos e debêntures
• Empréstimos privados estruturados
• Títulos públicos de vencimento superior a 5 anos
• Fundos de Direitos Creditórios (FIDCs)

O ganho desses fundos provém do pagamento de juros e, em muitos casos, da valorização dos papéis no mercado secundário. A estratégia de estratégia de carregamento de crédito (“buy and hold” parcial) e o menor giro de carteira permitem que o gestor capture prêmios ao longo do tempo.

Na carteira, esses fundos ocupam um espaço intermediário: menos voláteis que ações, mas com mais risco e potencial de retorno do que produtos tradicionais como CDBs ou fundos DI/Selic.

Contexto macro: o cenário global

Em ambientes de juros básicos elevados e spreads de crédito abertos, os fundos de crédito privado têm se destacado em rentabilidade. No Brasil, por exemplo, a Selic de dois dígitos em 2022 favoreceu o desempenho de carteiras longas, com mais de 80% dos fundos de crédito superando o CDI no período.

Na Europa, especialmente em Portugal, o cenário de taxas altas e expectativa de cortes pelo BCE levou a subscrições líquidas de 1.195 milhões de euros em 2024, elevando o patrimônio gerido a 20.760 milhões de euros — níveis não vistos desde 2008. Aproximadamente 85% desses fundos obtiveram rendimento real acima da inflação.

Dados do Banco Central do Brasil mostram ainda um crescimento constante na posição de investidores em títulos de dívida de longo prazo desde meados dos anos 1990, refletindo a busca por prêmio de prazo superior ao curto em carteiras diversificadas.

Por que o potencial de retorno é maior?

• Prêmio de crédito elevado: títulos corporativos pagam juros maiores para compensar o risco de inadimplência.
• Prêmio de prazo superior ao curto: vencimentos longos remuneram riscos de taxa, inflação e liquidez.
• Marcação a mercado: em cenários de queda de juros, a vantagem da marcação a mercado gera ganhos de capital.
• Estratégias sofisticadas: FIDCs utilizam carteiras de recebíveis e subordinação para aumentar retornos.
• Histórico comprovado: 80,32% dos fundos de crédito privado brasileiros superaram o CDI entre jan–jul/2022.

Em mercados externos, fundos de dívida externa entregaram até 34,7% em 2024, enquanto no Brasil vários gestores alcançaram retornos de dois dígitos em menos de um ano.

Comparação com outras classes de renda fixa

Veja como os fundos de dívida de longo prazo se posicionam em relação a produtos mais tradicionais:

Como incluir esses fundos na carteira

Para aproveitar os potenciais retornos maiores em diferentes mercados, considere:

• Definir horizonte de investimento compatível com vencimentos acima de 5 anos.
• Avaliar rating e histórico de default das carteiras de crédito.
• Diversificar entre segmentos: corporate doméstico, dívida externa e FIDCs.
• Monitorar cenários macro e curvas de juros para aproveitar marcações a mercado.

É fundamental alinhar a exposição a esses fundos ao seu perfil de risco e objetivos financeiros, mantendo uma alocação equilibrada com renda fixa tradicional e ações.

Ao compreender os mecanismos de tomada de decisão baseada em dados e os drivers de retorno, o investidor pode posicionar-se de forma estratégica, capturando oportunidades em momentos de juros elevados e ajustando a carteira conforme as perspectivas de mercado evoluem.

Em síntese, os fundos de dívida de longo prazo combinam carteiras de recebíveis e estruturas subordinadas com ganhos de juros e valorização de mercado, oferecendo uma alternativa robusta para quem busca maior rendimento em cenários de incerteza. Avalie a composição, conheça os riscos e aproveite o potencial dessa classe em seu portfólio.